恒指ESG增強指數，投資港股更優的策略

　　2022年未过半，A股各大指数就经历了惨痛下跌，一度跌破3000点，港股也一度下挫25%。美股高位震荡，唱空声此起彼伏。

　　1、不确定的2022，确定的投资策略

　　疫情改變了世界，改变了全球的供应链，芯片短缺、石油煤炭天然气大宗商品暴漲，貿易保護主義抬頭、通胀抬头、俄乌冲突……种种利空叠加，让2022年做投资面对的不确定性更强。

　　在投资中，找到“确定性”一直是高收益的诀窍之一。当前有什么是确定性比较强的?

　　目前看，疫情让大家对可持续发展有了更深刻的理解，多个国家把追求可持续发展作为一种国策来推动，这其中投资机会凸显。

　　比如，国内提出“2030年碳達峰”、“2060年碳中和”的碳排放自我约束目标后，造就了光伏、新能源车、锂电、绿色电力等行业快速发展，一大批上市公司迎来业绩爆发和市值10-20倍的增长。

　　从结果来看，企業行為在社會、環境和责任，也助推了可持续发展。一种更好评估和提倡可持续发展的投资方式——ESG投資應運而生。

　　ESG投资提倡可持續發展和責任投資，寻求促进环境保护(E)、企业社会责任(S)和公司治理(G)的正面影响，获取长期超额收益。

　　这投资方式怎么就能促进環境、企业社會責任、公司治理了？使用该投资策略的投资者，无论是机构or个人，默认是在決策過程中，将环境、社会责任、公司治理纳入到筛选条件中，评估企业的优劣，获得投资收益。

　　2、ESG投資，亚洲和中国机会更佳

　　这种策略真的能赚到超额收益吗?

　　海外市场看，近3年MSCI全球ESG系列指數相對MSCI全球指數，標普ESG系列指數相對於基準指數，均存在超額收益 (如下图)。

　　国内市场看，ESG指數抗跌性比较强。近一年多时间，在市場持续調整的情況下，中證ESG100指數下跌9.81%，而滬深300指數跌幅高達19.84%，超額收益達到10%。

　　ESG投资大受欢迎，规模迅速扩大。

　　據全球可持續投資協會(GSIA)統計，全球五大主要市場(美國、加拿大、日本、大洋洲、歐洲)的ESG投資規模約35.3萬億美元，占以上地區總資產管理規模的35.9%，與2012年相比規模增長約160%，8年複合增速約為13%，同期全球資產管理規模的增速为6%。

　　其中，全球範圍內二級市場ESG基金管理規模，2021年已趨3萬億美元，在疫情之后有加速的趋势，2020年淨流入4308億美金，2021年前3季度就達到4658億美金。同期，國內泛ESG公募基金也實現快速增長，資產規模達人民幣5400多億，較2020年增加了3倍多。

　　近期又明確表態，引導更多上市公司披露ESG相關資訊，也為中國ESG發展添了一把火。

　　ESG基金的快速扩张，是近5年的事，离不开以下几个原因：

　　(1)投资者偏好发生变化。新冠暴发后，一方面，投资者更加关注ESG问题，要求提高企业透明度和对利益相关者的问责。另一方面，新生代投资者们，不只关注投资业绩，还关注公司对待员工是否友好及公司环保态度。

　　尼爾森的一項調查發現，85%的千禧世代認為公司實施環保計劃十分重要，而在嬰兒潮和沉默世代中的這一比例分別為72%和65%。

　　而疫情让ESG因子与公司业绩和投资回报的相关性得到凸显，这直接影响公司和投资者今后的选择。

　　(2)慈善机构等长期资产组合把目光转向ESG基金。以资本力量推动慈善事业，通过开放基金投资，慈善机构也可以获得投资回报，“一举两得”。有機構算過一筆賬，1美元ESG資產的投資，能帶動6美元环保相關的投入。

　　(3)ESG经受了市场的考验。它重新厘定了“什麼是好公司”，從以前的效益為王、利潤為王，轉變為“兼顧企業效益，關注環境保護、承擔社會責任及高標準企業治理”。抛开社会责任意识不说，这些基金它们证明了其回报率在市场承压时完全可以战胜大盘。

　　摩根士丹利研究发现，在2008年、2009年、2015年和2018年等市场动荡年份，可持续基金的下行风险远小于传统基金。

　　例如，2021年1月份，拼多多員工加班猝死，就是一個重大ESG事件，企業社會責任當中有一項便是員工健康與安全。PDD股價當天股價下跌了6%。

　　2021年12月份，理想集團在去年12月份公佈他們ESG評級被上調至AA評級，股價在4個交易日內上漲19%。

　　隨著機構投資者對ESG要素關注大幅增加，越來越多機構把ESG作為投資考核的標準，企業ESG方面重大事件對股價影響會更明顯。

　　总结来看，ESG策略是面向未来的投资策略。它能更全面的評估和規避投資風險，通過投資偏好調整能夠糾正、規範企業行為，进而获得相对低的风险。

　　业内人士看来，ESG投資是一個長期結構性機會，長達40年的新產業投資風口。 单考虑环保方面，根據官方測算，2060年實現碳中和共需要約136萬億元投資，全國碳交易市場規模預計將達3000億元。

　　亚洲和中国國內企業在ESG方面還比較薄弱，有较大的进步发展空间和更多机会。

　　一方面，粗放的管理方式、较低的廉洁度;另一方面，亞洲占了全球近一半的碳排放，中國碳排放占了全球約30%的比例，而且還在不斷增加……这些都使得，亚洲特别是中国在ESG方面有更大的压力和动力。

　　以“碳中和”目標为例，我們還計畫用更短的時間實現“碳達峰到碳中和”——中国计划30年、美國計畫43年，而其他主要發達國家普遍在50-70年。這意味著，我们將完成全球最高碳排放強度的降幅，更快的調整速度、更大的政策力度，ESG投资更好的前景。

　　3、ESG指數機會盤點與篩選

　　综合比较而言，關注亞洲的機會，從資本市場成熟度(股價對ESG的反應敏捷度)、國內企業占比數量、法制健全度看，配置港股市場是最好選擇。

　　目前港股ESG相關指數，以恒指ESG增強指數為佳。$GX恒生ESG (03029)$ 是跟蹤恒指ESG增強指數一只指數基金，其採用全面複製策略,以追蹤恒指ESG增強指數的走勢。

　　從前图歷史數據來看，加入ESG元素的恒指ESG增強指數投資價值明顯。

　　首先，恒生ESG增强指数有更合理的编制规则。其在恒指指数內實施ESG風險評級及剔除機制，先將ESG風險評級最高、或違反聯合國全球契約原則、或具爭議性產品的成分股剔除，然后剩餘成分股權重根據其ESG風險評級進行調整，以便最優秀的成分股獲得更高的權重。

　　其次，從行業占比看，恒指ESG增強指數其成份股配置比恒生指數更均衡。具體而言，金融、科技股占比更低，建築、消費、醫藥占比更高。

　　再次，從資產的角度看，目前該指數前十大成分股都是耳熟能详的优质蓝筹股、龙头股。

　　更优秀的编制规则、优质的成分股构成，让恒生ESG增强指数(紅線)相對收益率穩壓恒生指數(如下圖)，而且更能扛下跌。

　　图：近3年指数收益率

　　恒指ESG增強指數，是比恒生指数更好的港股資產配置工具。隨著碳減排火熱，投資者社會責任意識不斷加強，ESG投資具備帶來更高收益的潛力。

　　$GX恒生ESG (03029)$ 全面複製恒指ESG增強指數，走勢高度相同。目前，该ETF年费率0.29%，是同类产品中收费数最便宜的之一(同类平均为0.60%)，跟踪误差0.01%。发行该基金的是未来资产，属于规模较大的资产管理平台，目前資產规模約2300億美金，有足够实力扛住突发情况。

　　近期业绩表现看，$GX恒生ESG (03029)$ 在同类七款ESG产品中表现出众，如果配置港股ESG基金，可以重点考虑。

　　(股市有風險，投資需建立在獨立思考的基礎上)